Hvad er omkostningstilgangen til at vurdere værdien af en virksomhed? Omkostningsbaseret tilgang til virksomhedsvurdering. Nettoformuemetode
2 Indre værdi metode
Nettoværdimetoden er den førende metode i omkostningsmetoden. Hovedideen med denne metode er at rekonstruere balancen til en økonomisk værdiansættelsesbalance. Denne procedure indebærer bestemmelse af den reelle markedsværdi af hver post i balancens aktiv og passiv. Den indre værdis metode er baseret på en analyse af en virksomheds aktiver.
Nettoaktivmetoden anvendes i følgende tilfælde:
Virksomheden, der vurderes, har betydelige materielle aktiver;
Virksomheden, der vurderes, har ikke historiske data om overskud eller er ude af stand til at forudsige fremtidige overskud;
En ny virksomhed eller ufærdig konstruktion er ved at blive vurderet;
Virksomheden, der vurderes, er stærkt afhængig af kontrakter eller har ikke en fast kundekreds;
Et holding- eller investeringsselskab, der ikke tjener på egen produktion, vurderes.
Nettoaktiver- dette er en værdi, der bestemmes ved at fratrække værdien af det aktieselskabs aktiver, der er accepteret til beregning, størrelsen af dets forpligtelser, der accepteres til beregning.
Det er tilrådeligt at bruge en metode til at bestemme værdien af nettoaktiver ved vurdering af et driftsselskab, eller hvis virksomheden har væsentlige materielle og finansielle aktiver.
Vurderingen ved hjælp af denne teknik er baseret på analysen af regnskaber, nemlig balancen, resultatopgørelsen, pengestrømsopgørelsen osv. Årsregnskabet er en indikator for virksomhedens tilstand på vurderingsdatoen, det faktiske beløb nettoresultat, finansiel risiko og markedsværdi af materielle og immaterielle aktiver.
Et karakteristisk træk ved omkostningstilgangen ved vurdering af en virksomheds værdi er, at virksomhedens aktiver til værdiansættelsesformål opdeles i grupper, hver del vurderes, og derefter opsummeres de resulterende værdier. Inden for rammerne af den indre værdis metode kan individuelle objekter (bygninger, maskiner, udstyr, immaterielle aktiver og langsigtede finansielle investeringer) desuden værdiansættes ved hjælp af indkomst- og komparativ tilgang.
Beregning af nettoaktivværdimetoden omfatter flere trin:
markedsværdien af fast ejendom omvurderes;
markedsværdien af maskiner og udstyr er overvurderet;
værdien af immaterielle aktiver beregnes;
markedsværdien af finansielle investeringer (både langsigtede og kortsigtede) vurderes;
Varebeholdninger omvurderes til dagsværdi;
fremtidige udgifter estimeres;
vurderer tilgodehavender;
virksomhedens forpligtelser omvurderes til deres aktuelle værdi;
Værdien af egenkapital bestemmes ved at trække den aktuelle værdi af alle forpligtelser fra summen af de beregnede markedsværdier af aktiverne.
Aktiverne involveret i beregningen er virksomhedens monetære og ikke-monetære ejendom, som omfatter følgende poster til bogført værdi:
Langfristede aktiver afspejlet i første afsnit af balancen, bortset fra den bogførte værdi af egne aktier købt fra aktionærer;
Varebeholdninger og udgifter, kontanter, afregninger og andre aktiver vist i anden del af balancen, med undtagelse af deltagernes (stifternes) gæld for deres indskud til den autoriserede kapital og den bogførte værdi af deres egne aktier købt fra aktionærer.
Hvis selskabet ved årets udgang har skønnede reserver for dubiøse tilgodehavender og til værdiforringelse af værdipapirer, er indikatorerne for de poster, i forbindelse med hvilke de er oprettet, vist i beregningen med en tilsvarende reduktion af deres bogførte værdi med værdien. af disse reserver.
De forpligtelser, der indgår i beregningen, er virksomhedens forpligtelser. De omfatter følgende artikler:
Artikel i balancens fjerde afsnit - målrettet finansiering og indtægter;
Artiklerne i balancens femte afsnit er langfristede og kortfristede forpligtelser over for banker og andre juridiske enheder og enkeltpersoner, forlig og andre forpligtelser, bortset fra de beløb, der afspejles under posterne "Udskudt indkomst" og "Forbrugsfonde" . Ved opgørelsen efter nettoaktiver-metoden tages der ikke hensyn til virksomhedens udviklingsmuligheder, hvilket i dette tilfælde fordrejer virksomhedens reelle værdi væsentligt.
Lad os overveje værdiansættelsen af visse typer aktiver inden for omkostningstilgangen.
Ved vurdering af fast ejendom er omkostningstilgangen baseret på substitutionsprincippet, hvis betydning er, at en potentiel investor ikke vil betale mere for ejendommen, end hvad det ville koste at købe den tilsvarende ejendom, ens i formål og kvalitet, i den overskuelige periode uden væsentlige omkostninger.
Ved hjælp af genstandenes tekniske karakteristika og baggrundsinformation beregner taksatoren omkostningerne ved reproduktion af de værdiansatte aktiver minus alle former for slitage, værdiforringelse og ukurans.
Værdien af fast ejendom beregnes på følgende måder:
- kvantitativ analysemetode- udarbejdelse af omkostningsoverslag for alle typer arbejde, der er nødvendige for opførelsen af individuelle strukturelle elementer af anlægget og anlægget som helhed. Omkostningerne omfatter bygherrens overhead og fortjeneste samt omkostninger til design, konstruktion, anskaffelse og installation af udstyr, der er nødvendigt for at gengive de forbedringer, der vurderes. Kvantitativ analyse er den mest nøjagtige, men også den mest arbejdskrævende. Dens anvendelse kræver højt kvalificerede vurderingsmænd og stor erfaring med at udarbejde byggeoverslag;
- element-for-element metode- en mindre arbejdskrævende ændring af den kvantitative metode, baseret på brugen af aggregerede estimater og priser frem for enkeltstående. De mest karakteristiske indikatorer for strukturelle elementer tages som enheder for omkostningsmåling (1 kubikmeter murværk, 1 kvadratmeter tagdækning osv.);
- sammenlignende enhedsmetode- For det aktiv, der vurderes, vælges et analogt objekt, der svarer til det, der vurderes med hensyn til strukturelle egenskaber, anvendte materialer og fremstillingsteknologi. Derefter ganges prisen på en måleenhed for et analogt objekt (1 kubikmeter, 1 kvadratmeter osv.) med antallet af enheder af det aktiv, der vurderes. Den nemmeste måde at vurdere en ejendom på;
- indeksmetode- fastsættelse af genanskaffelsesprisen for det vurderede objekt ved at gange den bogførte værdi med det tilsvarende omvurderingsindeks. Indekser for omvurdering af anlægsaktiver er godkendt af Den Russiske Føderations statsstatistiske komité og offentliggøres med jævne mellemrum i pressen.
I alle disse metoder bestemmes akkumuleret slid.
Slid kan være fysisk, funktionelt, moralsk.
Fysisk forringelse- Dette er et fald i værdi på grund af ældning og slid. Denne reduktion kan klassificeres som reversibel eller irreversibel. For at bestemme denne form for afskrivning tages der hensyn til ejendommens faktiske alder og dens stand.
Funktionsslid repræsenterer værditab forårsaget af fremkomsten af nye teknologier. Det kan vise sig som overkapacitet, strukturel redundans, oversufficiens, utiltrækkende udseende, dårligt eller ineffektivt layout og design. Funktionsslitage er normalt forårsaget af kvalitetsmangler i de anvendte materialer og udformningen af enhver ejendom.
Økonomisk afskrivning defineres som et fald i ejendommens funktionelle egnethed som følge af påvirkning fra økonomisk udvikling eller miljøændringer, hvilket er en uoprettelig faktor for ejeren. Det kan være forårsaget af generel tilbagegang i området, placeringen af anlægget i området eller markedstilstanden samt generelle økonomiske og intra-industrielle ændringer, herunder et fald i efterspørgslen efter en bestemt type produkt og en fald i udbuddet eller forringelse af kvaliteten af råvarer, arbejdskraft, støttesystemer, faciliteter og kommunikation, samt lovændringer relateret til lovgivning, kommunale bekendtgørelser, zoneinddeling og administrative bestemmelser.
Funktionel og forældelse bestemmes som regel af eksperter.
Ved vurdering af maskiner og udstyr fokuserer taksator på lignende genstande på markedet ved at sammenligne navne, mærker og tekniske egenskaber. Slidværdier bestemmes baseret på faktiske tilstandskarakteristika.
Immaterielle aktiver værdiansættes normalt til de omkostninger, der skal afholdes for at opnå tilsvarende. Lad os sige, at en licens til at deltage i en bestemt aktivitet vurderes som den tid, der kræves for at opnå den, og de midler, der skal bruges på den. Hvis der allerede er udstedt tilladelser til at drive denne type virksomhed (f.eks. er fiskekvoterne opbrugt, eller licensen til disse radiofrekvenser allerede tilhører nogen), så stiger omkostningerne ved tilladelsen mange gange.
Vi bør ikke glemme, at omkostningerne ved at købe en færdiglavet virksomhed ikke er så meget omkostningerne til inventar og udstyr. Ved køb af en færdigforretning betaler køber altid ekstra for den tidligere ejers erfaring, viden og færdigheder, for virksomhedens omdømme, som han var i stand til at opnå, for virksomhedens position på markedet.
Størrelsen af disse "ekstra betalinger" kaldes generelt "god vilje" - prestige, forretningsomdømme, kontakter, kunder og personale i virksomheden, som dens aktiver, som kan vurderes og indsættes på en særlig konto, eller med andre ord, værdien af virksomheden ud over dens balanceaktiver.
Lagervurdering foretages til løbende priser under hensyntagen til omkostninger til transport og lager. Forældet inventar afskrives.
Udskudte omkostninger måles til pålydende værdi, hvis den tilknyttede ydelse stadig eksisterer. Hvis der ikke er nogen ydelse, afskrives størrelsen af fremtidige udgifter.
Gældsforpligtelser omregnes fuldt ud til dagsværdi baseret på deres udløbsdato. Som diskonteringsrente anvendes den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostningsmodel.
En virksomheds markedsværdi bestemmes ved at trække nutidsværdien af forpligtelser fra markedsværdien af aktiverne.
For at vurdere tilgodehavender er det nødvendigt at analysere dem efter løbetid, samt at identificere tab på debitorer, der ikke vil indgå i den økonomiske balance. Virksomhedens tilgodehavender i henhold til PBU 9/99 "Organisationens indkomst" pkt. 12 indregnes i den regnskabsmæssige behandling, hvis følgende betingelser samtidig er opfyldt:
Virksomheden har ret til at modtage midler hidrørende fra en specifik aftale;
Størrelsen af det kontante provenu kan bestemmes;
Der er tillid til, at der som følge af denne operation vil være en stigning i virksomhedens økonomiske fordele;
Ejendomsretten er overgået fra virksomheden til køberen, eller arbejdet er accepteret af kunden;
Udgifterne i forbindelse med denne operation kan fastsættes.
Ved undersøgelse af debitorvirksomheder er det nødvendigt at afklare deres organisatoriske og juridiske form og eksistensen af økonomiske aktiviteter på værdiansættelsesdatoen. Oplysningerne indsamles på baggrund af anmodninger fra ledelsen af debitorvirksomheder til skattetilsynet og statslige statistikorganer.
De vigtigste informationskilder til estimering af tilgodehavender er:
Dokumenter, der bekræfter forekomsten af tilgodehavender: primær regnskabsdokumentation for varedelen af transaktionen - fakturaer, fakturaer, solgte produkter; primær regnskabsdokumentation for den monetære del af transaktionen - bank- og kassebilag. Fra et primært dokumentflows synspunkt repræsenterer tilgodehavender forskellen mellem råvare- og monetære dele af transaktionen;
Koncernregnskabsbilag "Lov om afstemning af beregninger". Hovedformålet med denne lov er at bekræfte rigtigheden af de beregninger, der er foretaget mellem aftaleparterne. Hvis skyldneren nægter at udligne gælden, eller hvis der opstår uoverensstemmelser, reguleres forholdet mellem parterne i retten;
Kreditorvirksomhedsdata: de vigtigste kilder til information om tilgodehavender i kreditors regnskabssystem er balancen og analytiske regnskabskonti. I balancens afsnit "Omsætningsaktiver" for gruppen af poster "tilgodehavender" er der angivet oplysninger om tilgodehavender, opdelt i kort- og langfristet. Hvis der opstår modstridende oplysninger om fordringernes størrelse, henvender skønsmanden sig til analytiske regnskabskonti. Analytisk bogføring føres særskilt for hver debitor på følgende konti nr. 60 "Afregninger med leverandører og entreprenører", udstedte forskud; nr. 62 "afregninger med købere og kunder"; nr. 71 "Afregninger med ansvarlige personer"; nr. 75 "Forlig med stiftere"; nr. 76 "Forlig med forskellige debitorer og kreditorer";
Retsafgørelser, der fastlægger det gældsbeløb, som skyldneren skal betale.
I overensstemmelse med fast praksis accepteres tilgodehavender bekræftet ved regnskabsafstemninger til vurdering. Hvis der er en retsafgørelse, der er trådt i kraft, så fastsættes størrelsen af den gæld, der er optaget til vurdering, i overensstemmelse med denne afgørelse.
Kontantaktiver er ikke genstand for opskrivning.
Nettoværdimetoden har sine fordele og ulemper.
Ulempen er, at nettoaktivmetoden ikke tager højde for virksomhedens effektivitet og dens udviklingsmuligheder og markedssituationen for forholdet mellem udbud og efterspørgsel for lignende virksomheder.
En af fordelene er, at metoden er baseret på pålidelig information om reelle aktiver, der ejes af virksomheden, hvilket eliminerer den abstrakthed, der ligger i andre værdiansættelsesmetoder, og også at denne metode under betingelserne for dannelsen af ejendomsmarkedet har det mest komplette informationsgrundlag. Derudover bruger denne metode traditionelle omkostningsvurderingsmetoder for den russiske økonomi.
Konklusion
Som ethvert produkt har en virksomhed nytte for køberen, og det gør det muligt at bestemme værdien af en virksomhed som en særlig vare. Adskillige faktorer påvirker værdien af en virksomhed. De inkluderer motivation af købere og sælgere, virksomhedsproduktivitet og tilstanden i det omgivende finansielle og økonomiske miljø. Derudover påvirker fysiske, finansielle, økonomiske, sociale, politiske og juridiske faktorer værdien af en virksomhed.
Et træk ved den indre værdis metode er, at en virksomheds aktiver og forpligtelser værdiansættes til markedsværdi eller anden værdi. Denne metode indebærer at analysere og justere alle balanceposter i en virksomhed, opsummere værdien af aktiverne og trække fra de resulterende beløbsjusterede balanceposter i form af langfristet og kortfristet gæld. Denne metode til beregning af virksomhedsværdi er i overensstemmelse med internationale regnskabsprincipper og bruges i vid udstrækning til at bestemme værdien af aktieselskabers nettoaktiver.
Liste over anvendte kilder
Esipov V.E., Makhovikova T.A., Terekhova V.V. Virksomhedsvurdering - 2. udg., Lærebog. M.: PETER, 20063 – 464 s.
Kasyanenko T.G. Virksomhedsvurdering. Lærebog. M.: Phoenix, 2009. – 626 s.
Copeland T., Koller T., Murrin J. Værdien af virksomheder: værdiansættelse og ledelse.-3. udg., revideret. og yderligere/oversat fra engelsk. – M.: ZAO “Olymp-Business”, 2005. – 576 s.: ill.
Vurdering af værdien af en virksomhed (virksomhed)/A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova, M.A. Eskindarov, T.V. Tazikhina, E.N. Ivanova, O.N. Shcherbakova. – M.: INTERREKLAMA, 2003. – 544 s.
Rodin A.Yu., Kosorukova I.V. Evalueringsaktiviteter. Juridisk, teoretisk og matematisk grundlag. Bog 1. M.:Marked DS, 2008.–256 s.
Omkostningsstyring: Værdiansættelsesteknologier i virksomhedsledelse: Lærebog. manual for specialet "Finans og kredit" / V.V. Krivorotov, O.V. Mezentseva. – M.: UNITY-DANA, 2005. -111 s.
Lad os overveje konceptet, beregningsformlen og den økonomiske betydning af virksomhedens nettoaktiver.
Nettoaktiver
Nettoaktiver (engelskNetAktiver) – afspejler den reelle værdi af virksomhedens ejendom. Nettoformuen opgøres af aktieselskaber, aktieselskaber, statsejede virksomheder og tilsynsmyndigheder. Ændringen i nettoaktiver giver dig mulighed for at vurdere virksomhedens økonomiske tilstand, solvens og niveauet af konkursrisiko. Metoden til vurdering af nettoaktiver er reguleret af lovgivningen og fungerer som et værktøj til at diagnosticere risikoen for konkurs i virksomheder.
Indre værdi. Beregningsformel
Aktiverne omfatter langfristede og omsætningsaktiver med undtagelse af stifternes gæld for indskud til den autoriserede kapital og omkostninger ved tilbagekøb af egne aktier. Forpligtelser omfatter kortfristede og langfristede forpligtelser eksklusive udskudte indtægter. Beregningsformlen er som følger:
NA – værdien af virksomhedens nettoaktiver;
A1 – virksomhedens langfristede aktiver;
A2 – omsætningsaktiver;
ZU – stifternes gæld for bidrag til den autoriserede kapital;
ZBA – omkostninger ved tilbagekøb af egne aktier;
P2 – langfristede forpligtelser
P3 – kortfristede forpligtelser;
DBP – udskudt indkomst.
Mængden af nettoaktiver er beregnet på baggrund af balancedata (skema nr. 1), og formlen er som følger:
Eksempel på beregning af en virksomheds indre værdi i Excel
Lad os overveje et eksempel på beregning af værdien af nettoaktiver for organisationen OJSC Gazprom. For at estimere værdien af nettoaktiver er det nødvendigt at indhente regnskaber fra virksomhedens officielle hjemmeside. Nedenstående figur fremhæver de balancelinjer, der er nødvendige for at estimere værdien af nettoaktiver; dataene er præsenteret for perioden fra 1. kvartal 2013 til 3. kvartal 2014 (som regel foretages vurderingen af nettoaktiver årligt ). Formlen til beregning af nettoaktiver i Excel er som følger:
Nettoaktiver=C3-(C6+C9-C8)
Videolektion: "Beregning af nettoaktiver"
Nettoformueanalyse udføres i følgende opgaver:
- Vurdering af virksomhedens økonomiske tilstand og solvens (se → “ “).
- Sammenligning af nettoaktiver med godkendt kapital.
Solvensvurdering
Solvens er en virksomheds evne til at betale sine forpligtelser til tiden og fuldt ud. For at vurdere solvensen foretages for det første en sammenligning af størrelsen af nettoaktiverne med størrelsen af den autoriserede kapital og for det andet en vurdering af udviklingstendensen. Nedenstående figur viser dynamikken i ændringer i nettoaktiver pr. kvartal.
Analyse af dynamikken i ændringer i nettoaktiver
Der bør skelnes mellem solvens og kreditværdighed, da kreditværdighed viser en virksomheds evne til at betale sine forpligtelser ved at bruge de mest likvide typer af aktiver (se →). Hvorimod solvens afspejler evnen til at tilbagebetale gæld både ved hjælp af de mest likvide aktiver og dem, der langsomt sælges: maskiner, udstyr, bygninger mv. Som følge heraf kan dette påvirke bæredygtigheden af den langsigtede udvikling af hele virksomheden som helhed.
Ud fra en analyse af arten af ændringer i nettoaktiver vurderes niveauet af den økonomiske tilstand. Nedenstående tabel viser sammenhængen mellem udviklingen i nettoaktiver og niveauet af finansiel sundhed.
Sammenligning af nettoaktiver med godkendt kapital
Ud over den dynamiske vurdering sammenlignes størrelsen af nettoaktiver for et OJSC med størrelsen af den autoriserede kapital. Dette giver dig mulighed for at vurdere risikoen for virksomhedens konkurs (se →). Dette sammenligningskriterium er defineret i loven i Den Russiske Føderations civile lovbog ( § 4 art. 99 Civil Code of Den Russiske Føderation; § 4 art. 35 i lov om aktieselskaber). Manglende overholdelse af dette forhold vil føre til likvidation af denne virksomhed gennem en retssag. Nedenstående figur viser forholdet mellem nettoaktiver og godkendt kapital. Nettoaktiverne i OJSC Gazprom overstiger den autoriserede kapital, hvilket eliminerer risikoen for virksomhedens konkurs i retten.
Nettoformue og nettooverskud
Nettoaktiver analyseres også med andre økonomiske og finansielle indikatorer for organisationen. Så dynamikken i vækst af nettoaktiver sammenlignes med dynamikken i ændringer i salgsindtægter og. Salgsindtægter er en indikator, der afspejler effektiviteten af en virksomheds salgs- og produktionssystemer. Nettoresultatet er den vigtigste indikator for en virksomheds rentabilitet; det er gennem den, at virksomhedens aktiver primært finansieres. Som det fremgår af nedenstående figur, faldt nettoresultatet i 2014, hvilket igen påvirkede værdien af nettoaktiver og finansielle stilling.
Analyse af nettoaktiverets vækstrate og international kreditvurdering
I det videnskabelige arbejde af Zhdanov I.Yu. viser, at der er en tæt sammenhæng mellem ændringsraten i en virksomheds nettoaktiver og værdien af den internationale kreditvurdering af bureauer som Moody’s, S&P og Fitch. Et fald i den økonomiske vækstrate for nettoaktiver fører til et fald i kreditvurderingen. Dette fører igen til et fald i virksomhedernes investeringsattraktivitet for strategiske investorer.
Resumé
Indre værdi er en vigtig indikator for mængden af fast ejendom i en virksomhed. Analyse af dynamikken i ændringer i denne indikator giver os mulighed for at vurdere den økonomiske tilstand og solvens. Værdien af nettoaktiver bruges i regulerede dokumenter og lovgivning til at diagnosticere risikoen for virksomheders konkurs. Et fald i vækstraten for en virksomheds nettoaktiver fører til et fald ikke kun i finansiel stabilitet, men også i niveauet af investeringsattraktivitet. Tilmeld dig nyhedsbrevet om udtrykkelige metoder til økonomisk analyse af en virksomhed.
Analyse af nettoaktiver giver virksomhedsejere mulighed for at bestemme virksomhedens økonomiske tilstand, udsigter og strategi for at øge effektiviteten og om nødvendigt træffe rettidige nødforanstaltninger for at forbedre virksomhedens økonomiske genopretning. Investorer kan bruge denne analyse til at evaluere afkastet af deres investering. Analysen anvender indre værdis metode.
Nettoaktiver og deres betydning
Nettoformue er aktiver finansieret af organisationens egne midler og lånte midler over en længere periode. En virksomhed med tilstrækkelige nettoaktiver kan regne med investorers og kreditorers gunst.
En kompetent vurdering af tingenes tilstand i nettoaktiver giver os mulighed for at drage en generel konklusion om virksomhedens effektivitet.
Udførelse af analyser på dette område er nødvendigt for:
- forbedring af sammensætningen af aktiver;
- effektiv formueforvaltning;
- tiltrække nye investeringer;
- kompetent og effektiv investering af egenkapital.
Rettidig analyse af nettoaktiver giver virksomhedsejere mulighed for at bestemme deres tilstand, udsigter og strategi for at øge deres effektivitet.
Inkl. derfor kræver lov nr. 14-FZ af 02/08/1998, at oplysninger om situationen med nettoformuen skal medtages i årsrapporten. De skal afspejle oplysninger:
- hvordan værdierne af den tilsvarende indikator ændrede sig i løbet af de tre år forud for rapporten (eller mindre, hvis virksomheden blev grundlagt for mindre end tre år siden);
- årsager til det kritiske fald i nettoaktiver til værdier under den autoriserede kapital;
- hvad der er blevet gjort eller planlægges gjort for at rette op på den kritiske situation med den indikator, der er under overvejelse.
Anvendelse af nettoaktivmetoden ved værdiansættelse af en virksomhed involverer følgende formel: virksomhedsværdiansættelse = værdi af aktiver - værdi af passiver.
Netto værdiansættelsesmetode
Brugen af denne metode er mest hensigtsmæssig, hvis virksomheden har en stor ressourcebase.
Grundlaget for metoden er:
- analyse af virksomhedsrapportering;
- analyse af bevægelsen af virksomhedens finansielle aktiver.
For en korrekt vurdering skal du:
- fordele virksomhedens aktiver i separate kategorier;
- vurdere hver kategori separat;
- sammenlægge vurderingsresultaterne efter kategori.
Stadierne for anvendelse af nettoaktiver-metoden i virksomhedsvurdering er som følger:
- omvurdering af varebeholdninger;
- beregning af værdien af immaterielle aktiver (IMA);
- vurdering af alle virksomhedens finansielle investeringer, uanset deres hastende karakter;
- fastsættelse af udskudte omkostninger;
- fastsættelse af tilgodehavender mv.
Denne metode kaldes også nettoaktivakkumuleringsmetoden.
Opskrivning af varebeholdninger foretages efter PBU 5/01 baseret på den metode, der er fastlagt i virksomhedens regnskabspraksis.
For at beregne værdien af immaterielle aktiver (hvis der er tilsvarende resultater af immaterielle rettigheder), tages debetsaldoen på regnskabskonto 04.
For at vurdere finansielle investeringer analyseres følgende:
- investeringer i værdipapirer;
- bidrag til den autoriserede kapital i kommercielle organisationer;
- lån og kreditter.
Til opgørelse af omkostningerne for fremtidige perioder anvendes oplysninger fra regnskabskonto 97. Debiteringen af denne konto anvendes til at beregne de tilsvarende omkostninger, og kreditten bruges til at afskrive disse omkostninger som udgifter.
Størrelsen af tilgodehavender fastsættes under hensyntagen til, at:
- størrelsen af tilgodehavender bestemmes baseret på de relevante vilkår i kontrakten;
- gæld er direkte relateret til den økonomiske fordel ved organisationen. Debitorer kan være:
- kortsigtet (sigtet - et år eller mindre);
- langsigtet (mere end et år).
Begge indikatorer indgår i beregningen.
Den grundlæggende formel for beregning af værdien af en virksomhed for denne tilgang er: Egenkapital = Aktiver - Passiver.
Typisk svarer den bogførte værdi af aktiver ikke til markedsværdien, hvorfor opgaven er at omvurdere dem. Efter at have bestemt den reelle værdi af alle aktiver, trækkes den aktuelle værdi af alle dens forpligtelser fra den, hvorved den anslåede værdi af egenkapitalen beregnes.
Metoden anbefales at bruge, hvis:
- indkomst kan ikke forudsiges nøjagtigt;
- virksomheden har betydelige materielle og finansielle aktiver (omsættelige værdipapirer, investeringer i fast ejendom osv.);
- Du skal evaluere en ny virksomhed, der ikke har historiske indtjeningsdata.
Værdiansættelse af grund
Restteknisk metode
For at beregne skal du vide:
- omkostninger til bygninger og strukturer (V-bygning);
- nettodriftsindtægter genereret af jord, bygninger og strukturer (Y);
- kapitaliseringssatser for grunde, bygninger og strukturer.
I denne metode beregnes prisen på jord som:
V jord = Y jord / R jord, Hvor
Y jord – resterende nettodriftsindtægt fra jord;
R jord – kapitaliseringskoefficient for jord (kapitalisering udføres kun med investeringsafkastet, da jorden ikke bliver slidt).
Y-jord er defineret som forskellen mellem de samlede nettodriftsindtægter (grunde + bygninger) og nettodriftsindtægter (nettodriftsindtægter defineres som potentielle indtægter - tab - driftsudgifter), der kan henføres til bygninger.
Y-bygning =V-bygning *R-bygning, Hvor
R bygning – kapitaliseringsforhold for bygninger og konstruktioner.
Kapitaliseringsmetode
I denne metode bestemmes værdien af grunden af indkomstens kapitalisering.
V=Y/R, Hvor
V – sandsynlig værdi af vurderingsobjektet;
Y er anlæggets nettodriftsindtægt;
R – kapitaliseringsgrad beregnet på baggrund af markedsdata for sammenlignelige peers.
Kapitaliseringsforholdet beregnes ved forholdet mellem nettodriftsindtægten for en analog og salgsprisen ved hjælp af formlen:
R=Y anal/V anal, Hvor
Y anal – analogens nettodriftsindtægt;
V anal – salgspris på analogen.
I øjeblikket er det ikke ejerens fulde ret til jord, der reelt vurderes, men alene retten til langtidsleje.
Estimering af omkostningerne ved bygninger og konstruktioner
Genanskaffelsesomkostninger er prisen på en nøjagtig kopi i aktuelle priser eller prisen på en ny identisk genstand. I sidstnævnte tilfælde opgøres restværdien som genanskaffelsesværdi minus afskrivninger.
Genanskaffelsesomkostninger er prisen for en nøjagtig kopi i aktuelle priser, men under hensyntagen til nye moderne materialer. Restværdi er defineret som genanskaffelsessum minus afskrivninger.
Estimering af genanskaffelsesomkostninger eller genanskaffelsesomkostninger udføres:
Sammenlignende enhedsmetode, hvor omkostningsestimatet bestemmes ved at multiplicere enhedsomkostningsstandarden med arealet eller volumen af den bygning, der vurderes, under hensyntagen til justeringer for bygningens egenskaber og den lokale forholdsmultiplikator. Enhedsomkostningsstandarden er taget fra data fra en lignende virksomhed eller fra udviklingen af Central Research Institute of Economics and Management.
Metode til at nedbryde i komponenter, som bestemmer mængden af direkte og indirekte omkostninger, der kræves til konstruktionen af en enhedsvolumen af et individuelt element (fundament, tag osv.)
Indeks metode til vurdering, som udføres ved at multiplicere objektets bogførte værdi med det tilsvarende indeks for omvurdering af anlægsaktiver, godkendt af Den Russiske Føderations regering.
Ved beregning af omkostningerne skal der tages hensyn til erhvervsindtægter (normalt 15%).
Bestemmelse af slitage af bygninger og konstruktioner
Efter at have bestemt de fulde omkostninger til restaurering eller udskiftning, trækkes afskrivningen fra den resulterende værdi for at beregne varens restværdi.
Ved beregning ved spaltningsmetode opdele fysisk slitage (aftageligt eller ej), funktionelt (aftageligt eller ej), økonomisk (f.eks. arealets tilbagegang).
Afskrivning anses for at være aftagelig, hvis omkostningerne ved at fjerne manglen er mindre end værditilvæksten og omvendt.
Ved brug af livstidsmetode
I/VS=EV/EZH, Hvor
Jeg er iført;
ВС – genanskaffelsesomkostninger;
EV – effektiv alder (ekspert vurderet fysisk tilstand);
EZh – økonomisk levetid (den periode, hvor objektet giver overskud, under hensyntagen til de udførte forbedringer).
Værdiansættelse af maskiner og udstyr
Afhængigt af formålene kan vurderingsobjektet være én maskine (f.eks. til udlejning), flere uafhængige maskiner (f.eks. til vurdering af anlægsaktiver), et sammenkoblet sæt maskiner (f.eks. til vurdering af maskiner som en del af alle aktiver ved tilrettelæggelse af produktionen).
Metoder brugt til vurdering:
Homogen genstand. Bestem først de fulde omkostninger ved et homogent objekt
C p.od =[(1-Nds)(1-N pr -Kr)Cod]/(1-N pr), Hvor
N ds – merværdiafgiftssats;
N pr – indkomstskattesats;
Кр – indikator for produktrentabilitet;
Pris er prisen på et homogent objekt.
Rentabilitetsindikatorer: 0,25-0,35 for produkter med høj efterspørgsel, 0,1-0,25 med gennemsnitlig efterspørgsel, 0,05-0,1 med lav efterspørgsel.
Cp=Cp.od Go/God, Hvor
G o / G od – massen af strukturen af de vurderede og homogene objekter og udskiftningsomkostningerne for den vurderede genstand
S i =[(1-H pr)Cp]|
Hvis maskiner og udstyr, som der ikke er efterspørgsel efter, vurderes, så tages deres værdi på omkostningsniveau.
Element-for-element beregning
hvor C p er den samlede pris for det værdisatte objekt;
C e – prisen på komponentenheden eller -enheden;
B – producentens egne omkostninger (f.eks. monteringsomkostninger).
Indeks metode indebærer bestemmelse af værdi ved at omvurdere den oprindelige regnskabsmæssige værdi ved hjælp af et indeks.
Efter fastsættelse af genanskaffelsessummen skal der tages hensyn til afskrivninger for at opnå restværdien.
Funktionelt slid bestemmes ekspert eller baseret på forholdet:
K=X o/X anal, Hvor
K – korrektionsfaktor;
X o og X anal - værdier af karakteristika for det evaluerede objekt og dets analoge.
Økonomisk afskrivning bestemmes ved at sammenligne sammenlignelige objekter.
Værdiansættelse af immaterielle aktiver
- Intellektuel ejendomsret (opfindelser, industrielt design, varemærker, knowhow, ophavsret).
- Ejendomsrettigheder (til at bruge jord, natur- og vandressourcer).
- Udskudte udgifter (honorarer til advokater, tjenester til registrering af en virksomhed).
- Prisen på virksomheden er goodwill (overskridelsen af værdien af virksomheden over markedsværdien af materielle aktiver og immaterielle aktiver, der ikke er angivet på balancen).
Restværdien af et immaterielt aktiv bestemmes som:
Co =Z s *K ms *K t *K i, Hvor
Z s - størrelsen af omkostninger forbundet med erhvervelse af ejendomsrettigheder, udvikling af produktion af varer ved hjælp af et aktiv, bestemmelse af analoger til den foreslåede ejendom;
Kms er forældelseskoefficienten. Defineret som: 1- (T d / T n), hvor T n er den nominelle gyldighedsperiode for sikkerhedsdokumentet, T d er gyldighedsperioden for sikkerhedsdokumentet fra faktureringsåret;
K t - koefficienten af teknisk og økonomisk betydning bestemmes kun for opfindelser og varierer fra 1 til 5 afhængigt af kompleksiteten af opfindelsen;
K og er en koefficient, der tager højde for prisdynamik.
Vurdering af værdien af finansielle investeringer
Bestemmelse af markedsværdien af obligationer med et konstant betalingsniveau
hvor PV-region er den aktuelle værdi af obligationer, den. enheder;
Y – årlige rentebetalinger;
r – afkastkrav, %;
M – obligationens nominelle værdi (beløb betalt ved indfrielse af obligationen), denomineret. enheder;
n – antal år indtil udløb.
Værdiansættelse af evighedsobligationer(obligationer med periodiske rentebetalinger, men uden obligatorisk tilbagebetaling)
PV-region =Y/r, Hvor
PV-region – obligationens aktuelle værdi, den. enheder;
Y – kuponindkomst, den. enheder;
r – afkastkrav, %.
Værdiansættelse af præferenceaktier(fra en investors synspunkt)
PV=D/r, hvor
PV er den aktuelle værdi af den foretrukne aktie;
D – angivet udbytteniveau;
r – afkastkrav (kravet afkast).
Værdiansættelse af stamaktier
Modtagelse af indkomst fra denne type aktier er præget af usikkerhed både med hensyn til størrelse og tidspunkt for deres modtagelse. Hvis virksomhedens udbytte forventes at vokse med samme hastighed i den ubestemte fremtid, så:
PV=D0 (1+g)/(r-g), hvor
D 0 – grundudbyttebeløb;
r – afkastkrav;
g – prognose for udbyttevækstrater.
Lagervurdering produceret til løbende priser under hensyntagen til omkostningerne til transport og lager. Forældet inventar afskrives.
Fremtidige udgifter værdiansættes til pålydende, hvis der stadig er en tilknyttet ydelse. Hvis der ikke er nogen ydelse, afskrives størrelsen af fremtidige udgifter.
At vurdere debitorer det er nødvendigt at analysere det efter løbetid, samt for at identificere tab på fordringer, der ikke vil indgå i den økonomiske balance.
Kontanter er ikke genstand for opskrivning.
Nettoaktiver-metoden er en af de mest almindelige metoder i omkostningstilgangen til virksomhedsvurdering. Denne metode bruges til at bestemme markedsværdien af en virksomheds virksomhed. Essensen af denne metode er at bestemme markedsværdien af hvert aktiv og passiv på balancen, med yderligere subtraktion af al virksomhedens gæld fra mængden af aktiver.
Ligesom ved andre metoder til virksomhedsvurdering, normalisering af regnskaber, dvs. udelukkelsen af ikke-produktive, engangsoverskydende indtægter og udgifter er et nødvendigt skridt forud for selve vurderingen. I tilfælde af implementering af nettoaktivmetoden har normaliseringen af regnskaber visse detaljer: justeringer foretages ikke til virksomhedens indtægter og omkostninger for den historiske periode, men til indholdet af posterne i den sidste balance i virksomheden. virksomhed.
Metodens økonomiske indhold
Nettoaktiver (NA) er en værdi, der bestemmes ved at trække fra mængden af virksomhedens aktiver, der accepteres til beregning (A r), størrelsen af dens passiver, der accepteres til beregning (P r).
NA = A r - P r
Størrelsen af nettoaktiver er forskellen mellem den bogførte værdi af alle aktiver og størrelsen af virksomhedens gældsforpligtelser. En negativ indre værdi betyder, at størrelsen af gælden ifølge årsregnskabet overstiger værdien af hele virksomhedens ejendom. Den økonomiske tilstand for en virksomhed med en utilfredsstillende balancestruktur (negative nettoaktiver) har en anden betegnelse - "utilstrækkelig ejendom".
Nettoaktiver opgøres på baggrund af balancedata. For at gøre dette trækkes mængden af forpligtelser fra mængden af aktiver. Samtidig er ikke alle balanceindikatorer med i beregningen. Værdien af egne aktier købt fra aktionærer og stifternes gæld for indskud til den autoriserede kapital skal således udelukkes fra formuen. Kapital og reserver (afsnit III) og udskudte indtægter (kode 1530 afsnit V) medregnes heller ikke som en del af passiverne.
En virksomhed skal reducere størrelsen af den autoriserede kapital til størrelsen af nettoformuen, hvis nettoformuen ved regnskabsårets udgang er mindre. Følgelig, hvis dens størrelse ved nedsættelse af kapitalen er mindre end den størrelse, der er fastsat i den relevante lov, vil dette være årsagen til virksomhedens likvidation.
I et OJSC kan beslutningen om at udbetale udbytte kun træffes, hvis NAV >= Charter Capital + Reserve Capital + Delta (forskellen mellem pålydende værdi og likvidationsværdi af foretrukne aktier).
Den indre værdis metode anvendes, når en virksomhed har væsentlige materielle aktiver og forventes fortsat at være en going concern.
Kilden til indledende data til vurderingen er balance, resultatopgørelse, pengestrømsopgørelse, ansøgninger og udskrifter. Desuden skal inflationsjusteringen af dataene først gives.
Der skelnes mellem korrigerede nettoaktiver og ikke-justerede nettoaktiver. I det første tilfælde foretages en fuldstændig regulering af balanceposter, hvilket betyder, at den rimelige markedsværdi af hvert balanceaktiv fastsættes særskilt. Resultaterne af beregninger ved hjælp af denne metode er mere pålidelige end den anden metode, når der på grund af mangel på tilstrækkelig information ikke foretages justeringer af balanceposter.